A君算是別人眼里典型的成功人士，作為某區(qū)域一家老牌旅行社的負(fù)責(zé)人，在本省及周邊區(qū)域擁有百余家加盟門店，一年營業(yè)額大幾個億，凈利潤還算可觀，在當(dāng)?shù)芈糜螛I(yè)內(nèi)算是一號人物。
不過他卻自嘲，看似風(fēng)光，實則惆悵。
A君向勁旅君坦言，自己現(xiàn)在處于當(dāng)打之年，團(tuán)隊?wèi)?zhàn)斗力保持強悍。這些年心里其實憋著一股勁，想努努力給旅行社干上市了。除了搶一把上市敲鐘的風(fēng)頭外，更重要的是借力資本市場，真正搞一番破舊創(chuàng)新的大事業(yè)。但是旅行社發(fā)展至今，卻迎頭撞上一個硬門檻：想要雄心勃勃沖上市吧，卻被專業(yè)人士考察一通后告知，企業(yè)體量不夠、商業(yè)模式陳舊、賺錢沒有新故事；想要擺脫老業(yè)務(wù)搞點創(chuàng)新吧，發(fā)現(xiàn)手里錢不夠、人才不支撐、資源不匹配；想要跨界搞一些突破吧，不是看不懂，就是學(xué)不來……
A君發(fā)現(xiàn)自己被困在一種“高不成，低不就”的尷尬狀態(tài)里。久而久之，這位別人眼里的成功人士，卻感覺每天都在焦慮中惶惶度日。
和A君有同樣遭遇的文旅創(chuàng)業(yè)者還有很多。
他們大多集中在旅行社、酒店管理、景區(qū)運營等傳統(tǒng)領(lǐng)域，擁有十幾年/幾十年的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，掌舵的文旅企業(yè)小有規(guī)模，業(yè)績尚佳，在當(dāng)?shù)鼗驑I(yè)內(nèi)稱得上頭部玩家。然而，他們中的絕大多數(shù)人卻始終無法在事業(yè)上再進(jìn)一步，距離萬眾矚目的創(chuàng)業(yè)制高點“上市”，看似近在咫尺，實則千里之外。
“難道我這輩子沒任何機會了？”A君的不甘心溢于言表。
事實或許并非如此。
2024年，一個名為“文旅創(chuàng)新聯(lián)合體”的新模式開始在業(yè)內(nèi)萌芽，號稱是文旅企業(yè)的“新型上市路徑加速器”，專門幫助區(qū)域頭部文旅企業(yè)突破傳統(tǒng)上市阻礙并快速登陸資本市場。
這讓A君在內(nèi)的一批文旅創(chuàng)業(yè)者喜出望外的同時也充滿疑惑，近些年打著扶持“文旅企業(yè)上市”幌子的資本騙局比比皆是，“文旅創(chuàng)新聯(lián)合體”的成色究竟有幾何？
01
“創(chuàng)新聯(lián)合體”本身并非一個憑空出現(xiàn)的新詞匯。
2020年發(fā)布的《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》明確指出：“支持企業(yè)牽頭組建創(chuàng)新聯(lián)合體，承擔(dān)國家重大科技項目”。
2021年，新修訂的《科技創(chuàng)新法》首次以立法形式明確了創(chuàng)新聯(lián)合體的功能，即“國家鼓勵企業(yè)、科學(xué)技術(shù)研究開發(fā)機構(gòu)、高等學(xué)校和其他組織建立優(yōu)勢互補、分工明確、成果共享、風(fēng)險共擔(dān)的合作機制，按照市場機制聯(lián)合組建研究開發(fā)平臺、技術(shù)創(chuàng)新聯(lián)盟、創(chuàng)新聯(lián)合體等，協(xié)同推進(jìn)研究開發(fā)與科技成果轉(zhuǎn)化，提高科技成果轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化成效。”
近兩年以來，中國的創(chuàng)新聯(lián)合體們悄然出現(xiàn)，只不過大多由各地國央企牽頭，高校或政府參與，聚焦在支撐國家戰(zhàn)略與產(chǎn)業(yè)安全的核心領(lǐng)域，例如科技、石油、電力、芯片等，其中最知名的包括中國石油-西南石油大學(xué)創(chuàng)新聯(lián)合體、國家電網(wǎng)公司特高壓工程協(xié)同創(chuàng)新聯(lián)合體等。
創(chuàng)新聯(lián)合體有沒有可能在文旅行業(yè)實踐落地？
疫情之后，隨著中國經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)三駕馬車中出口和投資的拉動力愈發(fā)疲軟，如何有效刺激國內(nèi)消費成為國家層面的重點課題，文旅經(jīng)濟(jì)作為大消費中最具有發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域，被國家寄予厚望。文旅經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)也不負(fù)眾望，疫后復(fù)蘇持續(xù)加速，文旅消費需求亦保持旺盛增長，預(yù)計2025年國內(nèi)人次和旅游收入將全面超越2019年，實現(xiàn)完全復(fù)蘇。
然而在文旅消費需求穩(wěn)定增長的同時，隨著大眾文旅消費的理念、方式、渠道的悄然迭代，文旅供給側(cè)的表現(xiàn)卻著實拉胯。一方面，自由行、小包團(tuán)、定制游迅速崛起，讓傳統(tǒng)跟團(tuán)游一潰千里；另一方面，社交新媒體渠道日益成熟，消費者觸達(dá)文旅內(nèi)容與信息的渠道日趨多元，擊碎了文旅企業(yè)習(xí)以為常的銷售思路。
盡管很多頗有潛力的文旅企業(yè)躍躍欲試，但是他們無一例外都遭遇到和A君一樣的困境，沒錢、沒人、沒技術(shù)、沒思路……只能眼睜睜看著文旅供需矛盾持續(xù)加劇，自己卻無能為力。
從這個角度來看，創(chuàng)新聯(lián)合體模式的出現(xiàn)，似乎為破解文旅供需矛盾，賦能具有潛力的文旅企業(yè)提供了更多可能性。
實際上，政策嗅覺靈敏的文旅從業(yè)者已經(jīng)抓住了這一機遇。
2024年初，一家名為環(huán)球文旅的企業(yè)在深圳悄然成立，并在國內(nèi)首次明確提出要打造“文旅創(chuàng)新聯(lián)合體”。
02
一直以來，大家都聽過一個耳熟能詳?shù)母拍?mdash;—降維打擊，意思是當(dāng)?shù)途S度的問題無法自我化解時，可以借助“維度差”的優(yōu)勢，用高維度的方法破解低維度的難題，過去幾十年的商業(yè)領(lǐng)域，這一招屢試不爽，經(jīng)典案例層出不窮。
文旅供給側(cè)如今遭遇的種種難題已經(jīng)很難利用現(xiàn)有維度的方式和思維去解決，因此必須將“底層問題，升維解決”。
文旅企業(yè)想要快速變革遇到的難題千千萬萬，最關(guān)鍵的難題永遠(yuǎn)只有一個——缺錢。
在現(xiàn)代商業(yè)社會，“上市”一直是企業(yè)獲取寶貴發(fā)展資金最簡單有效的方式，只不過在當(dāng)下階段，一家即便非常優(yōu)質(zhì)的文旅企業(yè)想要依靠自身的力量敲開資本市場的大門，可謂希望渺茫。
既然一家優(yōu)質(zhì)的文旅企業(yè)勢單力薄，要是將幾十家甚至上百家這樣的優(yōu)質(zhì)文旅企業(yè)抱團(tuán)到一起，問題不就迎刃而解了？
這正是文旅創(chuàng)新聯(lián)合體的底層邏輯。
文旅創(chuàng)新聯(lián)合體的運作模式并不復(fù)雜，詳細(xì)來說總共分四步：
文旅資源聚合：從文旅市場廣泛篩選符合條件的優(yōu)質(zhì)文旅企業(yè)；
規(guī)模平臺建立：將上述企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)并入這個大體量的平臺；
平臺成功上市：平臺符合資本市場的一系列要求最終成功上市；
平臺反向賦能：平臺在金融、科技、運營等方面賦能文旅企業(yè)；
聽起來是一個邏輯非常通順的閉環(huán)，但這里卻存在一個讓A君為代表的文旅企業(yè)掌舵人們共同的質(zhì)疑：
憑什么文旅創(chuàng)新聯(lián)合體就能輕松上市呢？
文旅創(chuàng)新聯(lián)合體的背后不是松散企業(yè)聯(lián)盟那么簡單，而是一個在資本市場運作十分成熟的上市模式——SPAC（Special Purpose Acquisition Company）。
這一模式普遍適用于納斯達(dá)克，具體操盤方式為由投資機構(gòu)、金融公司、專業(yè)企業(yè)發(fā)起成立一家沒有具體主營業(yè)務(wù)的公司，然后通過在資本市場首次公開發(fā)行股票籌集資金，再利用這些資金收購那些有發(fā)展前景但依靠自身力量無法獨立上市的非上市公司，從而幫助后者成功上市。
SPAC模式與IPO模式相比較，優(yōu)點在于：
時間更短：目標(biāo)企業(yè)只需與已上市的主體合并即可完成上市，通常只需5-6個月，而傳統(tǒng)IPO可能需要18個月；
確定性更高：SPAC在成立之初就已確定了融資規(guī)模和價格，減少了市場波動等不確定因素的影響。
直接成本更低：SPAC 只需募集未來并購高成長公司的融資金額，不必支付承銷費和掛牌費。
法律風(fēng)險更低?。篠PAC模式上市的公司更像是一個“殼公司”，沒有任何負(fù)債和法律風(fēng)險，而傳統(tǒng)借殼上市風(fēng)險大的多。
從這個邏輯來看，操盤文旅創(chuàng)新聯(lián)合體的環(huán)球文旅是一家具有濃厚文化旅產(chǎn)業(yè)背景產(chǎn)業(yè)資本投資機構(gòu)，其創(chuàng)始團(tuán)隊中包括多名來自國際銀行、投資機構(gòu)的前高管。
據(jù)了解，環(huán)球文旅團(tuán)隊正在全力以赴以并購的方式整合國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的文旅企業(yè)，并為平臺的創(chuàng)新聯(lián)合體賦能，在符合美國證監(jiān)會上市條件的基礎(chǔ)后，再到納斯達(dá)克找到相應(yīng)的“殼”將數(shù)據(jù)裝進(jìn)去，預(yù)計最晚2026年上半年，公司就能在美國納斯達(dá)克成功上市。
03
以SPAC模式為基礎(chǔ)的文旅創(chuàng)新聯(lián)合體看起來像是一個熱烈歡迎所有文旅企業(yè)開放平臺，實際上卻有著比較高的準(zhǔn)入門檻：
其一，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體目前重點招募三大領(lǐng)域的文旅企業(yè)并對關(guān)鍵營收數(shù)據(jù)有明確要求。
旅行社:年營業(yè)額過億，年凈利潤300萬元以上；
酒店、民宿、酒管公司：年營業(yè)額2000萬以上；年凈利潤300萬元以上；
景區(qū)、運營公司：年營業(yè)額2000萬以上；年凈利潤300萬元以上；
文旅創(chuàng)新聯(lián)合體還會考察文旅企業(yè)所在的細(xì)分賽道、創(chuàng)始人團(tuán)隊以及品牌影響力，優(yōu)先選擇未來市場潛力大、商業(yè)模式新穎、團(tuán)隊?wèi)?zhàn)斗力強和品牌知名度高的文旅企業(yè)。
按照這個標(biāo)準(zhǔn)篩選，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體實際上的主要招募對象是三大領(lǐng)域的區(qū)域頭部文旅企業(yè)或者第二梯隊的領(lǐng)軍文旅企業(yè)。
其二，申請加入的文旅企業(yè)所有財務(wù)報表必須做到徹底合規(guī)透明。
文旅創(chuàng)新聯(lián)合體能夠上市關(guān)鍵的關(guān)鍵是給資本市場提供一份真實且業(yè)績符合上市要求的財務(wù)報表，這就要求旗下所有文旅企業(yè)的財務(wù)報表都要做到完整、合規(guī)和透明。而這對于習(xí)慣了粗放發(fā)展的諸多文旅企業(yè)而言是一個非常巨大的挑戰(zhàn)。
一方面，文旅企業(yè)需要自己重新徹底梳理財務(wù)數(shù)據(jù)；另一方面，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體會對潛在合作文旅企業(yè)派駐專業(yè)審計人員，對真實財務(wù)狀況進(jìn)行徹底清查。一旦發(fā)現(xiàn)文旅企業(yè)存在股權(quán)關(guān)系不清晰、債務(wù)關(guān)系繁瑣復(fù)雜、財務(wù)數(shù)據(jù)造假等情況，都將拒之門外。
其三，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體與文旅企業(yè)成立合資公司，并持有合資公司51%控股權(quán)。
A君非常擔(dān)憂，此舉會不會導(dǎo)致文旅企業(yè)創(chuàng)始人喪失對企業(yè)的實控權(quán)？
根據(jù)文旅創(chuàng)新聯(lián)合體的運作模式，此舉更多是出于財務(wù)并表方面的考慮。雙方成立的合資公司也是以輕資產(chǎn)運營模式為主，不會涉及后者的核心價值資產(chǎn)，也不會涉及到文旅企業(yè)日常實際經(jīng)營。
換句話說，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體對文旅企業(yè)的重資產(chǎn)和實際運營權(quán)本身并不感興趣，它的核心精力和優(yōu)勢主要集中在資本運作以及資源整合，之后打造一個文旅產(chǎn)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力平臺與聯(lián)合體共創(chuàng)價值。
勁旅君了解到，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體計劃2025年底前，帶著不少于50億元的經(jīng)營業(yè)績和不低于2億元的凈利潤沖擊上市，成為納斯達(dá)克數(shù)智文旅第一股。
04
當(dāng)文旅企業(yè)順利加入文旅創(chuàng)新聯(lián)合體這個大平臺，而且后者在納斯達(dá)克最終成功上市之后，前者又能獲得哪些實質(zhì)性利益呢？
從目前來看，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體主要從三個方面給旗下文旅企業(yè)賦能：
金融方面。首先，文旅企業(yè)將如愿從文旅創(chuàng)新聯(lián)合體獲得夢寐以求的資金支持；其次，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體將針對文旅企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，為其制定符合實際的資本市場培育計劃。如果這家文旅企業(yè)具備做大做強且獨立上市的條件，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體將助力其實現(xiàn)獨立IPO，并主動從控股股東變身參股小股東。
值得注意的是，對于很多原本就有獨立上市計劃且已經(jīng)具備獨立上市條件，只不過缺乏上市經(jīng)驗和輔導(dǎo)的文旅企業(yè)，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體可以提供單獨孵化服務(wù)，而且不需要雙方進(jìn)行財務(wù)并表。
科技方面。文旅創(chuàng)新聯(lián)合體打造了一個文旅產(chǎn)業(yè)全要素數(shù)字化生態(tài)平臺，成立了文旅數(shù)智研究院。一方面，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體會從市場上篩選符合旗下文旅企業(yè)升級迭代的數(shù)字化技術(shù)，并指導(dǎo)后者完成數(shù)字化改造；另一方面，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體在B2B交易與供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺、供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)打通、B2B2C會員管理等關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié)幫助文旅企業(yè)降本提效。
運營方面。文旅創(chuàng)新聯(lián)合體會在文旅IP打造、新媒體運營與直播、文旅產(chǎn)品設(shè)計、城市文旅營銷全案、文旅資源大宗集采等方面對旗下文旅企業(yè)進(jìn)行持續(xù)賦能。例如，環(huán)球文旅和深圳羅湖區(qū)政府聯(lián)合打造了深圳首個數(shù)字文旅產(chǎn)業(yè)園以及全球城市文旅數(shù)字會客廳項目，提供文旅項目展示、招商、融資等服務(wù)。
從賦能層面來講，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體在這方面將充分放大“聯(lián)合體”的價值，通過將產(chǎn)學(xué)研三界的優(yōu)秀人才、機構(gòu)和組織聚攏在一起，通過平臺的統(tǒng)一協(xié)調(diào)，實現(xiàn)對跟隨上市的文旅企業(yè)精準(zhǔn)幫扶。
05
經(jīng)過一年多的籌備和測試，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體的基礎(chǔ)邏輯已經(jīng)跑通，如今的當(dāng)務(wù)之急是如何讓整個文旅行業(yè)以及更多優(yōu)質(zhì)文旅企業(yè)的掌舵手們知道并準(zhǔn)確理解有這么一個新概念的存在。為此，2024年文旅創(chuàng)新聯(lián)合體成立創(chuàng)新投資聯(lián)盟和產(chǎn)業(yè)基金，面向全國征集優(yōu)質(zhì)文旅企業(yè)與項目，通過為其提供免費的路演展示機會和1V1現(xiàn)場輔導(dǎo)的方式，篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的文旅企業(yè)。
創(chuàng)新聯(lián)合體本身是一個非常新的概念，其他領(lǐng)域暫時也沒有非常成熟的案例可以參考借鑒。再加上前些年打著上市融資、資本運作旗號在文旅業(yè)內(nèi)圈錢的案例不少，當(dāng)“狼來了”的故事聽多了，文旅從業(yè)者對涉及“股權(quán)、財務(wù)、上市”等概念的創(chuàng)新尤為警惕，增加了文旅創(chuàng)新聯(lián)合體在行業(yè)內(nèi)的溝通成本。
此外，作為文旅創(chuàng)新聯(lián)合體的操盤方，盡管環(huán)球文旅團(tuán)隊已經(jīng)對這一概念有了深入理解，但作為新鮮事物，面對復(fù)雜的現(xiàn)實狀況和隨時爆出的種種問題，也是只能摸著石頭過河，全憑自己探索和解決，時刻面臨著巨大的壓力。
好在文旅創(chuàng)新聯(lián)合體已經(jīng)找到了第一批合作伙伴。
河南、遼寧、北京、廣東、吉林、河北、四川、湖北等幾十家文旅企業(yè)已經(jīng)與環(huán)球文旅達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。另據(jù)了解，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體目前合計簽約 107 家（旅行社企業(yè) 79 家、景區(qū)企業(yè) 21 家、住宿業(yè)企業(yè) 7 家），合計營收規(guī)模 127.63 億、合計利潤規(guī)模 4.87 億；截止到 1 月 18 日，已簽訂正式合作協(xié)議旅行社企業(yè)有 18 家，合計營收約 26.59 億；已進(jìn)入股轉(zhuǎn)階段企業(yè)有 16 家，已完成股轉(zhuǎn)的企業(yè)有 6 家。
文旅創(chuàng)新聯(lián)合體目前扮演著一個優(yōu)質(zhì)文旅企業(yè)上市牽頭人的角色。有一個非常形象的說法，如今的文旅行業(yè)深處U型谷底，深陷其中的文旅企業(yè)無法自拔，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體就像一道彩虹，文旅企業(yè)傳輸數(shù)據(jù)給彩虹，彩虹就回輸能量和市值收益給文旅企業(yè)，同時也是創(chuàng)建了一個共贏生態(tài)。
雖然文旅創(chuàng)新聯(lián)合體的本質(zhì)邏輯帶有明顯的金融基因，但在“金融必須為服務(wù)實業(yè)而存在”的國家大方針指導(dǎo)下，文旅創(chuàng)新聯(lián)合體也是應(yīng)該作為刺激文旅經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展的輔助力量而存在，這是未來更多文旅創(chuàng)新聯(lián)合體們生存與發(fā)展的根本保證，也是希望通過這個平臺對文旅業(yè)提供支持和賦能，開啟中國文旅事業(yè)海外上市的新的篇章。
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