2021年文旅市場的復蘇進度受到業(yè)界廣泛關注，文化和旅游部數(shù)據(jù)顯示；2021年，國內旅游總人次32.46億人次，比上年增加3.67億人次，同比增長12.8%，恢復到2019年的54.0%；國內旅游收入為2.92萬億元，比上年增加0.69萬億元，同比增長31.0%，恢復到2019年的51.0%。2021全年來看，上半年得益于疫情防控，文旅業(yè)的復蘇可謂一路高歌，勢頭喜人。一季度國內旅游人次10.24億，同比增長247.1%；二季度國內旅游總人次8.47億，同比增長33.0%。2021年7月下旬以來，新冠疫情從南京擴散至湖南、湖北等國內多個省市，對文旅行業(yè)造成巨大的沖擊，各地政府實施新一輪嚴格的疫情管控政策，對文旅行業(yè)造成巨大的沖擊，成全年行業(yè)發(fā)展分水嶺，從此多點出現(xiàn)且持續(xù)不斷的疫情，導致文旅集團業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)晦暗。數(shù)據(jù)顯示：三季度國內旅游總人次8.18億，同比下降18.3%；四季度國內旅游總人次5.57億，同比下降41.1%。
可以說，疫情仍然是影響行業(yè)發(fā)展表現(xiàn)的重要和深刻變量，2021年為后疫情時代的第一年，遠距離出行受限的艱難出境下，文旅集團積極拓展文旅產品類型、場景業(yè)態(tài)升級和數(shù)字化業(yè)務轉型，努力追平2019年疫情前業(yè)績，具體表現(xiàn)如何，本文分析如下。
01
2021年文旅集團營收概況，營收均值為49.5億元，凈利潤均值1.5億元，基本態(tài)勢為扭虧為盈截止到發(fā)稿日，根據(jù)邁點研究院不完全統(tǒng)計，共有23家文旅集團發(fā)布2021年度財務數(shù)據(jù)，22家發(fā)布財務預告。從2021年營收情況來看，共有34文旅集團發(fā)布營收數(shù)據(jù)，營收規(guī)模合計約為1682億元，營收均值為49.5億元。其中，超過100億元的有2家，分別為華僑城（1026億元）、攜程（200.2億元）；超過50億元的有3家，分別為復星旅游文化（92.61億元）、中青旅（86.35億元）、同程旅行（75.38億元）；營收在10-50億元的有文旅集團有6家；營收不足10億元的有20家，數(shù)量最多，營收不足1億元的有3家。各文旅集團中，華僑城仍占據(jù)營收排名第一，可以預見的是，中國中免、三湘印象、新國脈、*ST騰邦全年營收也將不菲，因為其2021年3季度累計營收分別已達495.0億元、29.55億元、27.77億元和13.94億。
從2021年度營收同比增長情況來看，共有23家文旅集團發(fā)布營收同比數(shù)據(jù)，均值為106.04%。其中，正增長的有14家，同比均值為187.33%，同比增長最高的3家集團分別為新絲路文旅（2113.28%）、海昌海洋公園（110.62%）和香港中旅（80.18%）。其中，新絲路文旅年內收益飆升主要原因是集團于澳洲悉尼的歌劇院一號開發(fā)項目交付大部分住宅與業(yè)主，確認銷售收入所致，以及香格里拉酒業(yè)及時調整業(yè)務策略，激活疫后報復式高端消費。負增長的為9家，同比均值為-20.42%，同比跌幅最大的3家集團分別為飛揚集團（-46.15%）、東勝旅游（- 33.71%）和途屹控股（-32.26%）。飛揚集團稱，收益減少主要是由于疫情爆發(fā)導致集團若干業(yè)務營運暫停及所有出境旅行團持續(xù)暫停；虧損主要是由于集團暫停當?shù)芈眯袌F業(yè)務、“機票+酒店預訂”產品銷售及所有出境團；及金融資產因疫情爆發(fā)導致信貸風險大幅增加，計提金融資產減值虧損合共9620萬元。
從2021年營收凈利潤情況來看，共有45家文旅集團發(fā)布凈利潤數(shù)據(jù)，總和約為67.69億元，平均凈利潤1.50億元，18家凈利潤增長，僅有5家高過平均值，分別為中國中免、華僑城、海昌海洋公園、同程旅行和宋城演藝。凈利潤最高的為中國中免，得益于首都機場租金減讓、離島免稅所得稅優(yōu)惠調整，中國中免全年實現(xiàn)凈利潤高增長。27家文旅集團出現(xiàn)凈利潤虧損，總虧損約為127.89億元，虧損最高為新華聯(lián)（-37.2~-29.4億元），因疫情反復、市場環(huán)境等房地產項目銷售未達預期，文旅項目由于折舊等固定成本高，影響了利潤水平，因此從2020年以來新華聯(lián)仍未能扭虧。
從2021年凈利潤同比來看，共有28家文旅集團發(fā)布凈利潤同比數(shù)據(jù)，同比均值為-1.22%，19家凈利潤同比為正，9家為負，有5家凈利潤同比超過100%，分別為：海昌海洋公園（156.43%）、新絲路文旅（150.35%）、*ST東海A（125.07%）、同程旅行（119.02%）和中青旅（109.05%）；虧損超過100%的有4家，分別為麗江股份（-154.29%）、錦旅B股（-233.48%）、西藏旅游（-244.50%）和云南旅游（-392.52%）。海昌海洋公園稱：2021年國內疫情初步受控，國內旅游消費有所復蘇，使得公司業(yè)務較2020年有所恢復。2021年，海昌旗下公園總售票人次及入園人次分別為659.3萬人次、989.9萬人次，較2020年同期分別增長22.5%和18.9%，恢復至2019年同期的50.2%和60.0%。除了公園運營，海昌公司去年文旅服務及解決方案收入5181萬元，同比增長54.6%。
資料來源：集團財報及網絡資料，邁點研究院整理（備注：本文所有數(shù)據(jù)以相應年報數(shù)據(jù)為準）
02
2021全年四個季度營收對比，上半年營收同比均值超一倍，下半年疫情重壓下復蘇勢頭回落邁點研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2021年1-3季度，有37家文旅集團發(fā)布了季度營收數(shù)據(jù)；2021年4季度，僅有13家文旅集團發(fā)布，因集團數(shù)據(jù)懸殊頗大，特對1-3季度和4季度的數(shù)據(jù)區(qū)別觀察。2021年上半年，國內進一步鞏固疫情防控和經濟復蘇成果，伴隨疫苗普及，雖然存在局部地區(qū)疫情反彈壓力，整體呈現(xiàn)有效控制態(tài)勢。旅游市場穩(wěn)企復蘇，逐漸形成以國內市場大循環(huán)為主體，旅游消費信心穩(wěn)步回升，產業(yè)發(fā)展穩(wěn)定性持續(xù)加強，文旅集團實現(xiàn)了業(yè)績的復蘇和一定程度的反彈。從2021年各季度同比營收均值來看，2021年1季度同比營收均值為122.27%，2021年2季度同比營收均值為210.73%。相比于2021年上半年，下半年文旅集團深受疫情、管控措施以及2020年3、4季度整體受疫情影響較小，2021年3季度復蘇反彈勢頭開始回落，營收同比均值縮減為38.11%；4季度13家文旅集團的營收同比均值更是為負值，為-19.43%。營收縮減的同比一方面表現(xiàn)出強力的疫情管控政策對行業(yè)的余波，另外一方面也展現(xiàn)出后疫情時期文旅集團產品服務對業(yè)績提升的后勁不足。
4季度中，10月份與旅行團相關的疫情爆發(fā)后，國內的散發(fā)疫情一直沒有停止，且4季度是傳統(tǒng)的旅游淡季，文旅集團在此形勢下嚴重承壓，但仍有國旅聯(lián)合、西藏旅游、華僑城營收規(guī)模保持較大規(guī)模增長，營收同比均值分別為73.34%、10.71%和9.59%，其中，國旅聯(lián)合受益于業(yè)績承諾方對公司的業(yè)績補償和應收賬款收回。營收同比增長為負的有的10家，平均值為-34.62%，主要為OTA（攜程、同程、途牛）、景區(qū)（中青旅、九華旅游、麗江股份、桂林旅游、云南旅游），為4季度受疫情影響較大的業(yè)務類型。其中，云南旅游營收下降幅度較大，除去疫情持續(xù)影響，旅行社、旅游交通、旅游景區(qū)等游客接待量下降，且司與江南園林有限公司原股東股權糾紛案件，影響歸屬于上市公司股東的凈利潤預計約2.7億元；另外旅游文化科技板塊推進存量項目施工進度，但該業(yè)務毛利率較低；而上年同期毛利率較高的策劃設計類業(yè)務收入占比出現(xiàn)下降，導致該板塊經營業(yè)績較上年同期有所下降。
03
2019-2021文旅集團營收對比，2021年分別完成2019年、2020年89%和124%的業(yè)績，復蘇任務接近完成2019-2020年營收對比來看，2019年正增長的有32家，同比均值為16.68%，增幅最大的為東勝旅游（95.69%）、海昌海洋公園（56.52%）和同程旅行（40.67%）；負增長的為18家，同比均值為-15.52%，跌幅最大的為*ST騰邦（-32.52%）、東方園林（-38.82%）和新絲路文旅（-53.14%）。2020年正增長的僅有7家，同比均值為38%，分別為三湘印象（146%）、國旅聯(lián)合（47.14%）、華僑城（36.39%）、三夫戶外（16.21%）、中國中免（8.20%）、東方園林（7.28%）和新國脈（6.48%）；負增長的有43家，同比均值為-55.65%。因此結合2019-2021年疫情前后的營收表現(xiàn)來看，僅有國旅聯(lián)合、華僑城連續(xù)3年在疫情影響下逆勢實現(xiàn)營收規(guī)模增長，背后是不斷升級的企業(yè)綜合運營和資源整合能力，華僑城A是華僑城集團持股比例最高的A股上市公司，2021年華僑城旗下有27家景區(qū)、28家酒店、1家旅行社、7家開放式旅游區(qū)、1臺旅游演藝，公司持續(xù)推進文化旅游產品提質升級，加速深圳華僑城旅游度假區(qū)、東部華僑城旅游度假區(qū)等重點項目改造提升，鞏固其在文化旅游行業(yè)的領先地位，優(yōu)化旗下文旅資源整合策略，策劃推出一系列文旅主題節(jié)慶活動和文旅體驗產品。2021年共接待游客7797.9萬人次，為2020年182%的水平，恢復至 2019年的150%；剔除2021年新增加項目，為2020年117%的水平，恢復至2019年的96%。
2021年的營收規(guī)模來看，雖仍然掙扎在疫情中，但情況改善明顯，34家發(fā)布2021年營收的文旅集團其總值為1681.77億元，完成2020年（1357.97億元）123.84%的業(yè)績，但與2019年依然有所差距，共完成2019年（1894.42億元）88.77%的業(yè)績。
04
2019-2021文旅集團凈利潤對比，扭虧為盈與連續(xù)盈利18家，各類虧損26家，占比過半2019-2021年凈利潤對比來看，除去*ST海創(chuàng)虧損金額不明確外，可分為5類，第一類，連續(xù)盈利，共有7家，分別為同程旅行、中國中免、九華旅游、國旅聯(lián)合、華僑城、三湘印象、金馬游樂，其中，同程旅行業(yè)績的大幅增長，與其不斷下沉市場、擴寬用戶；推出“機票盲盒”、發(fā)力電競酒店創(chuàng)新產品，通過激活年輕態(tài)客群的旅行消費需求，不斷助力文旅的消費復蘇。具體到各個板塊，2021年同程旅行住宿業(yè)務、交通業(yè)務及其它業(yè)務收入分別為24.1、44.6和6.7億元，同比分別增長23.8%、28.4%和30%。
第二類，扭虧為盈，共有11家，分別為海昌海洋公園、新絲路文旅、*ST東海A、中青旅、陜西旅游、曲江文旅、探路者、黃山旅游、峨眉山Ａ、*ST西域旅游、宋城演藝。其中，中青旅主要得益于2021年新冠肺炎疫情有所控制，策略性投資、整合營銷、酒店和景區(qū)板塊業(yè)務有所恢復。整合營銷業(yè)務平臺中青博聯(lián)表現(xiàn)突出，2021年實現(xiàn)凈利潤4371.78 萬元，同比增長3430.07%；景區(qū)業(yè)務方面，烏鎮(zhèn)及古北水鎮(zhèn)均實現(xiàn)盈利；中青旅認為：疫情前后進一步激發(fā)旅游傳統(tǒng)項目加速轉型升級，國內城市周邊游、研學/體育/康養(yǎng)/鄉(xiāng)村等新業(yè)態(tài)旅游等需求將持續(xù)攀升，公司將理順景區(qū)、旅行社、整合營銷、酒店等主要板塊發(fā)展關系，繼續(xù)布局“旅游+”產業(yè)鏈延伸業(yè)務，加快培育新增長點。
第三類，虧損減少，共有12家，分別為途牛、香港中旅、攜程、騰軒旅游、東勝旅游、嶺南控股、桂林旅游、長白山、復星旅游文化、三夫戶外、凱撒旅業(yè)、眾信旅游。其中，2021年，攜程以“深耕國內，心懷全球”以及“旅游營銷樞紐”作為長期戰(zhàn)略，業(yè)績增長速度較快，在亞洲區(qū)域，2021年，攜程在海外市場中的本國、本地區(qū)酒店預訂量較2019年增長超過30%；歐洲市場的機票預訂量在第四季度進一步恢復。
第四類，虧損增加，共有7家，分別為途屹控股、張家界、飛揚集團、東方園林、新華聯(lián)、大連圣亞、*ST騰邦。其中，*ST騰邦主要由于資金流動緊張, 未能歸還到期的融資和債務和股權，計提資產減值準備金額較大產生連續(xù)虧損。
第五類，首次虧損，共有7家，分別為麗江股份、錦旅B股、西藏旅游、云南旅游、新國脈、三特索道、西安旅游。其中，新國脈除因疫情持續(xù)反復，對酒店和商旅業(yè)務的增長產生不利影響；公司戰(zhàn)略轉型業(yè)務含5G應用和數(shù)字化業(yè)務仍處于市場導入期，投入大而規(guī)模發(fā)展相對滯后，年內虧損約2.6億元；公司計提股權公允價值變動損失3000余萬元、計提版權資產減值準備2500余萬元等，均為2021年度出現(xiàn)虧損的原因。
資料來源：集團財報及網絡資料，邁點研究院整理（備注：本文所有數(shù)據(jù)以相應年報數(shù)據(jù)為準）
05
2022文旅集團業(yè)績展望比，第一季度旅游市場弱于去年同期，通過前瞻轉型升級，全新時代已經開啟2022年旅游經濟受新一輪疫情影響，第一季度旅游市場弱于去年同期。中國旅游研究院數(shù)據(jù)顯示：一季度旅游經濟運行綜合指數(shù)為95.60，同比和環(huán)比分別下降了9.7和3.3，處于景氣榮枯線以下并呈下降趨勢，企業(yè)家信心指數(shù)波動下行。在這兩年本就遭受重創(chuàng)的旅游業(yè)再次陷入停擺，不少文旅企業(yè)生產經營活動受到較大影響。在此背景下，2月，國家發(fā)改委、文旅部等14部門聯(lián)合印發(fā)了《關于促進服務業(yè)領域困難行業(yè)恢復發(fā)展的若干政策》，針對性地推出包括7項旅游業(yè)專項政策、10項適用于旅游業(yè)的普惠性政策，以及精準實施疫情防控措施等。各省市和地方政府隨后發(fā)布了一系列針對等市場主體的幫扶政策，幫助企業(yè)度過難關。
另外，在上半年五一、端午等節(jié)假日旅游市場拉動、各地旅游供給增加等疊加因素影響下，如果疫情在五一前得到有效控制和動態(tài)清零，文旅市場有望提振。面對人民對美好生活的新期待，高質量發(fā)展成文旅拓展的新要求，在雙循環(huán)歷史新格局下，文旅業(yè)成擴內需的主力軍，賽道優(yōu)勢依然存在。當下，文旅集團通過旅游市場下沉，提升市場機遇和發(fā)展空間（同程旅行）、微度假、鄉(xiāng)村游、周邊游帶動消費活躍度（中青旅），借力冬奧會為冰雪旅游、體育旅游帶動增長（長白山）、數(shù)字化轉型（黃山旅游、宋城演藝）、地產與文旅資源整合（華僑城）、業(yè)務轉型升級（新國脈），積極進行自救和逆勢發(fā)展，來化解自身危機、布局新的版圖，全新的文旅時代正在開啟。
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