今年以來(lái)，關(guān)于復(fù)星旅文出售旗下資產(chǎn)的消息接連不斷。最新消息是國(guó)資4億元接手太倉(cāng)阿爾卑斯度假區(qū)項(xiàng)目和凱德擬收購(gòu)Club Med股權(quán)，再往前，復(fù)星旅文虧本出售了Thomas Cook全部股權(quán)，還有傳聞擬出售三亞亞特蘭蒂斯全部或部分股權(quán)。今年上半年?duì)I業(yè)額就過(guò)百億的復(fù)星旅文，旗下的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)為何被不停擺上貨架？
01#
4億元賣太倉(cāng)阿爾卑斯
度假區(qū)項(xiàng)目
4億元賣太倉(cāng)阿爾卑斯
度假區(qū)項(xiàng)目
9月29日，復(fù)星旅游文化集團(tuán)（01992.HK）發(fā)布公告，擬出售4處江蘇省太倉(cāng)市物業(yè)地塊，對(duì)價(jià)約3.94億元。買方為太倉(cāng)恒筑置業(yè)有限公司及太倉(cāng)恒澤文化旅游發(fā)展有限公司，均為太倉(cāng)市政府全資擁有的國(guó)有企業(yè)，主要從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)、建設(shè)工程施工、旅游等業(yè)務(wù)。
據(jù)悉，復(fù)星旅文此次出售的4處地塊覆蓋復(fù)星旅文旗下一站式冰雪主題城市度假目的地太倉(cāng)阿爾卑斯國(guó)際度假區(qū)項(xiàng)目，其中包括Club Med地中海白日方舟·太倉(cāng)度假村、阿爾卑斯雪世界、太倉(cāng)復(fù)游城等。
復(fù)星旅文指出，預(yù)期集團(tuán)此次出售事項(xiàng)將虧損約1500萬(wàn)元，集團(tuán)目前擬將出售事項(xiàng)所得款項(xiàng)用于支付有關(guān)太倉(cāng)阿爾卑斯國(guó)際度假區(qū)項(xiàng)目的資金。事實(shí)上，6月18日，復(fù)星旅文剛宣布，攜手太倉(cāng)市政府共同打造一站式冰雪主題旅游度假目的地太倉(cāng)阿爾卑斯國(guó)際度假區(qū)二期。該項(xiàng)目總投資超50億元，由太倉(cāng)市政府平臺(tái)出資打造，由復(fù)星旅文運(yùn)營(yíng)管理。
太倉(cāng)發(fā)布的消息顯示，二期項(xiàng)目的雪場(chǎng)總占地面積達(dá)約19萬(wàn)平方米，建成后有望成為全球最大室內(nèi)雪場(chǎng)；還將設(shè)立雪景酒店與主題酒店，提供包含冰雪、洞穴和懸空等多樣化的主題客房。同時(shí)，配套設(shè)施包括水上樂(lè)園、陸地樂(lè)園、特色溫泉、水族館和餐秀等，并結(jié)合穹頂漫步、雪頂蹦極、穿梭光影梯等一系列休閑娛樂(lè)活動(dòng)，提供一站式冰雪主題城市度假體驗(yàn)。
太倉(cāng)阿爾卑斯國(guó)際度假區(qū)一期項(xiàng)目包括三大阿爾卑斯主題，其中阿爾卑斯雪世界則是由復(fù)星旅文全資打造，總投資20億元人民幣，占地面積約5.4萬(wàn)平方米，總建筑面積9.1萬(wàn)平方米，是華東地區(qū)規(guī)模級(jí)的室內(nèi)滑雪場(chǎng)。當(dāng)時(shí)，復(fù)星旅文并沒(méi)有獨(dú)立接手太倉(cāng)阿爾卑斯國(guó)際度假區(qū)的運(yùn)營(yíng)管理，而是與法國(guó)阿爾卑斯集團(tuán)聯(lián)手經(jīng)營(yíng)。
可以說(shuō)，二期的簽約，也建立在一期的成功基礎(chǔ)之上。去年開(kāi)業(yè)的阿爾卑斯國(guó)際度假區(qū)，可以說(shuō)“問(wèn)世即王炸”。白日方舟酒店的預(yù)售GMV超過(guò)8000萬(wàn)元，周末節(jié)假日一房難求；阿爾卑斯雪世界今年上半年共接待了29萬(wàn)人次的游客，營(yíng)業(yè)額1.1億，單日客流量最高達(dá)5000人，冬奧冠軍徐夢(mèng)桃、演員吳尊等名人紛紛前來(lái)體驗(yàn)，成為長(zhǎng)三角地區(qū)的網(wǎng)紅打卡點(diǎn)。
8月23日，復(fù)星集團(tuán)聯(lián)席總裁、Club Med地中海俱樂(lè)部中國(guó)首席執(zhí)行官徐秉璸在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，“冰雪領(lǐng)域毋庸置疑是復(fù)星旅文未來(lái)的戰(zhàn)略重點(diǎn)，公司會(huì)進(jìn)一步在此方向拓展。”今年下半年，復(fù)星將繼續(xù)以輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)為核心，緊跟城市度假、冰雪度假市場(chǎng)趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的可持續(xù)增長(zhǎng)。
極具發(fā)展?jié)摿Φ奶珎}(cāng)項(xiàng)目為何被賣？
一方面，復(fù)星旅文在此次公告中指出，出售事項(xiàng)符合集團(tuán)由重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略目標(biāo)。值得注意的是，在一期項(xiàng)目工程中，復(fù)星旅文還在堅(jiān)持“房地產(chǎn)+旅游目的地”的發(fā)展模式。在太倉(cāng)第二期項(xiàng)目中，通過(guò)減少對(duì)重資產(chǎn)的依賴，轉(zhuǎn)向更加靈活的品牌、管理和服務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)以“輕”撬“重”。同時(shí)有助于精簡(jiǎn)營(yíng)運(yùn)，減輕維持實(shí)體資產(chǎn)的負(fù)擔(dān)及聚焦集團(tuán)的核心競(jìng)爭(zhēng)力（如項(xiàng)目管理及旅游相關(guān)服務(wù)）。
一方面，復(fù)星旅文方面表示，出售事項(xiàng)將直接改善公司的現(xiàn)金流量，加強(qiáng)公司應(yīng)對(duì)市場(chǎng)機(jī)遇與挑戰(zhàn)的靈活應(yīng)變能力。由此看來(lái)，復(fù)星旅文選擇出售太倉(cāng)項(xiàng)目就有跡可循了。
02#
虧本出售
世界最早的旅行社
9月4日，復(fù)星旅文公布將其全資子公司——復(fù)星旅游文化集團(tuán)（香港）有限公司持有的Thomas Cook Tourism（UK）公司100%股權(quán)出售給波蘭在線旅行社ESKY.PL.S.A.，售價(jià)高達(dá)3千萬(wàn)英鎊。復(fù)星旅文表示，此次出售所得款項(xiàng)將用作復(fù)星旅文的一般企業(yè)用途。
為何要出售Thomas Cook UK？復(fù)星旅文相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，Thomas Cook UK主營(yíng)英國(guó)在線旅行社業(yè)務(wù)，與本集團(tuán)的戰(zhàn)略目標(biāo)和核心競(jìng)爭(zhēng)力關(guān)聯(lián)性較弱。經(jīng)過(guò)對(duì)Thomas Cook的業(yè)務(wù)表現(xiàn)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面評(píng)估后，董事會(huì)認(rèn)為通過(guò)出售該公司可以降低繼續(xù)虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
這與當(dāng)年收購(gòu)時(shí)的表述大相徑庭。2019年11月，復(fù)星旅文正式公告說(shuō)明已達(dá)成資產(chǎn)購(gòu)買協(xié)議，以1100萬(wàn)英鎊將Thomas Cook、Casa Cook、Cook's Club品牌及其他相關(guān)品牌收入囊中。復(fù)星旅文在公告中這樣介紹：Thomas Cook品牌擁有178年歷史，是人類旅游業(yè)的鼻祖，也是全球最為人所知的旅游品牌之一。
對(duì)于這筆交易，復(fù)星旅文認(rèn)為，收購(gòu)Thomas Cook全球品牌，有助于集團(tuán)依托Thomas Cook廣泛的品牌認(rèn)知度和深厚的影響力，協(xié)同中國(guó)強(qiáng)勁的出境游勢(shì)頭，拓展旅行社業(yè)務(wù)。前前后后，復(fù)星旅文在這家旅行社上投入了上億英鎊，如今作價(jià)3000萬(wàn)鎊出售，堪稱“跳樓大甩賣”。
事實(shí)上，關(guān)于Thomas Cook的出售事宜并非毫無(wú)征兆。
2023年6月，復(fù)星旅文將2019年與Thomas Cook一同收購(gòu)來(lái)的Casa Cook和Cook's Club度假酒店品牌及海外業(yè)務(wù)出售給了高盛集團(tuán)，這為復(fù)星旅文收益約4990萬(wàn)元。交易結(jié)束后，復(fù)星旅文繼續(xù)持有Thomas Cook品牌。
今年1月，有相關(guān)消息指出，復(fù)星旅文與此次交易中的買方進(jìn)行了深入談判，商討關(guān)于出售Thomas Cook品牌的事宜，并稱有可能在未來(lái)數(shù)周內(nèi)達(dá)成交易。8個(gè)月過(guò)去，交易最終得以落地。
回看Thomas Cook的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，或許更能理解復(fù)星旅文拋售的決定。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管該公司在今年上半年的業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為出色，但截至7月31日，Thomas Cook的凈權(quán)益為-3280.27萬(wàn)英鎊，截至9月5日，Thomas Cook還欠復(fù)星旅文4749.83萬(wàn)英鎊的未償還股東貸款。在2022年至2023年期間，該公司的稅后虧損額也分別高達(dá)1504.97萬(wàn)英鎊和417.66萬(wàn)英鎊，總計(jì)虧損金額達(dá)到1922.63萬(wàn)英鎊（約合人民幣1.79億元）。
此外，有業(yè)內(nèi)人士表示，復(fù)游會(huì)的“成長(zhǎng)”，或許也是影響復(fù)星旅文出售Thomas Cook的重要因素之一。復(fù)游會(huì)作為復(fù)星旅文旗下全球會(huì)員專屬俱樂(lè)部，定位就是為會(huì)員提供高品質(zhì)的境內(nèi)外度假產(chǎn)品和服務(wù)。從“職能”來(lái)看，復(fù)游會(huì)與Thomas Cook有著較大“重疊部分”。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，復(fù)游會(huì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)也優(yōu)于Thomas Cook。2024年上半年，復(fù)游會(huì)錄得營(yíng)業(yè)額人民幣1.7億元，較2023年同期基本持平。截至2024年6月30日，復(fù)游會(huì)平臺(tái)擁有超過(guò)690萬(wàn)的會(huì)員規(guī)模，同比增長(zhǎng)13%。復(fù)星旅文在中期業(yè)績(jī)報(bào)告中也提到，Thomas Cook中國(guó)已經(jīng)重新定位為“復(fù)游會(huì)”，繼續(xù)深耕線上旅行社業(yè)務(wù)。
加碼優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，出售虧損資產(chǎn)，是眾多企業(yè)的通用手段，復(fù)星旅文也不例外，這也是復(fù)星旅文在“瘦身”過(guò)程中的必然選擇。
03#
“歡迎買家”的
國(guó)內(nèi)首家七星級(jí)酒店
今年3月，有市場(chǎng)傳言稱，復(fù)星國(guó)際為減少債務(wù)，擬出售三亞亞特蘭蒂斯全部或部分股權(quán)。公司已向潛在買家及顧問(wèn)發(fā)出放售的消息，并于過(guò)去數(shù)個(gè)月進(jìn)行非正式討論。有消息人士稱，復(fù)星的潛在買家主要是中國(guó)國(guó)企以及財(cái)力雄厚的中東投資者。
復(fù)星國(guó)際聯(lián)席首席執(zhí)行官、復(fù)星旅文董事長(zhǎng)徐曉亮在會(huì)上表達(dá)了對(duì)投資者的歡迎，并直言的確有很多投資者過(guò)來(lái)聯(lián)系，“只要對(duì)我們戰(zhàn)略認(rèn)同，對(duì)我們價(jià)值認(rèn)可的，有高度協(xié)同和資源互補(bǔ)能力的，我們都是打開(kāi)的”?？梢?jiàn)，如若有合適的買家，三亞亞特蘭蒂斯或許也會(huì)出售。
迄今為止，三亞亞特蘭蒂斯仍是復(fù)星旅文旗下最賺錢的資產(chǎn)之一。根據(jù)復(fù)星旅文2024年中報(bào)顯示，度假區(qū)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)于2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額達(dá)人民幣8.7億元，期內(nèi)客房平均每日房?jī)r(jià)達(dá)人民幣2,044元。平均客房入住率創(chuàng)歷史新高，達(dá)89.6%，較2023年同期增加3個(gè)百分點(diǎn)。
昔日的三亞“地王”、郭廣昌的“心頭好”、復(fù)星旅文的現(xiàn)金“奶牛”……擁有這些光環(huán)的亞特蘭蒂斯為何還是要被擺上貨架？實(shí)際上，不僅復(fù)星旅文，整個(gè)“復(fù)星系”都在“斷舍離”。
2023年4月，完成出售土耳其度假村Kemer予Turkish OZAK Group，出售凈收益為人民幣2.19億元；5月，完成將法屬西印度群島村Les Boucaniers售后回租予另一家企業(yè)，該交易帶來(lái)凈現(xiàn)金影響1.48億元及出售凈收益人民幣6370萬(wàn)元。
同年5月，復(fù)星旅文以1元的價(jià)格向高地物業(yè)出售旗下上海復(fù)星愛(ài)必儂物業(yè)管理有限公司的全部股權(quán)，退出愛(ài)必儂的景區(qū)和委托管理業(yè)務(wù)，目前僅剩自持的愛(ài)必儂麗江和三亞公寓項(xiàng)目。
今年7月，復(fù)星國(guó)際宣布間接附屬公司裕海將北海道的星野TOMAMU度假村（北海道占冠村）出售給從事房地產(chǎn)投資等業(yè)務(wù)的公司YCH16，出售金額約為408億日元（20.3億元人民幣）。
關(guān)于出售的原因，業(yè)內(nèi)也持有多種看法。
一是“缺錢”，賣資產(chǎn)“回血”。今年二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年中期，復(fù)星旅文擁有期末現(xiàn)金及銀行結(jié)余35.4億元，而同期一年內(nèi)到期的各項(xiàng)債務(wù)規(guī)模為140億元。結(jié)合復(fù)星旅文此前定下的業(yè)務(wù)目標(biāo)：自2023年初至2025年末，計(jì)劃將新開(kāi)設(shè)17家度假村或場(chǎng)所。
在債務(wù)和現(xiàn)金流壓力下，出售資產(chǎn)已成為復(fù)星旅文當(dāng)前收入及現(xiàn)金流的重要組成部分，也成為復(fù)星旅文繼續(xù)擴(kuò)張的底氣。如果這次三亞亞特蘭蒂斯出售為真且成功出售，那么或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬暇徑鈴?fù)星近期資金的壓力。
二是遵循其“瘦身健體、擁輕合重、攻守平衡”的戰(zhàn)略。在復(fù)星國(guó)際2024年中期業(yè)績(jī)會(huì)上，復(fù)星國(guó)際聯(lián)席CEO徐曉亮表示復(fù)星國(guó)際上半年各個(gè)板塊的業(yè)務(wù)拓展，都是圍繞這十二個(gè)字來(lái)的。但并不是一味盲目“減負(fù)”，“瘦身健體”，是有標(biāo)準(zhǔn)的。
針對(duì)有價(jià)有市、有現(xiàn)金流、有利潤(rùn)的資產(chǎn)，會(huì)優(yōu)先出售；處置時(shí)可能會(huì)虧損一點(diǎn)，比如10%以內(nèi)，也會(huì)不猶豫地退出；有可能超過(guò)10%的虧損，也要退出，但要根據(jù)市場(chǎng)情況“一事一議”。針對(duì)沒(méi)有現(xiàn)金流、虧損很大的資產(chǎn)，退出反而不是優(yōu)先級(jí)，而是要先把運(yùn)營(yíng)做上去。由此可見(jiàn)，“脫手”三亞亞特蘭蒂斯酒店也不是沒(méi)有可能。
三是減輕地產(chǎn)“底色”。三亞亞特蘭蒂斯的“誕生”，自帶有很強(qiáng)的地產(chǎn)底色，項(xiàng)目包括棠岸地產(chǎn)配套，總共為1004個(gè)可銷售住宅度假單位，具體囊括197個(gè)別墅及807套度假公寓。
但復(fù)星旅文前董事長(zhǎng)錢建農(nóng)曾對(duì)外表示，三亞亞特蘭蒂斯配建房地產(chǎn)是因?yàn)檎麄€(gè)項(xiàng)目投入資金大、回報(bào)周期長(zhǎng)，出于平衡現(xiàn)金流和給股東交代的原因，才通過(guò)銷售房地產(chǎn)項(xiàng)目回收資金，復(fù)星旅文本身要打造的商業(yè)模式和房地產(chǎn)毫無(wú)關(guān)系。
復(fù)星國(guó)際一系列的資產(chǎn)減持動(dòng)作也發(fā)生在這期間，同時(shí)還退出了部分重資產(chǎn)自持項(xiàng)目，向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。擁有重資產(chǎn)“底色”的三亞亞特蘭蒂斯，也是被拋售的標(biāo)的之一。
04#
總營(yíng)收占比超八成
的Club Med也難逃“被賣”
總營(yíng)收占比超八成
的Club Med也難逃“被賣”
據(jù)復(fù)星旅文2024年中期業(yè)績(jī)財(cái)報(bào)顯示，其營(yíng)業(yè)額達(dá)人民幣106.5億元，收入達(dá)人民幣94.2億元。旗下的Club Med營(yíng)業(yè)額達(dá)人民幣88.9億元，同比增長(zhǎng)10%，總營(yíng)收占比超八成，無(wú)疑是復(fù)星旅文支柱業(yè)務(wù)。
Club Med的重要地位，還體現(xiàn)在復(fù)星旅文于2023年對(duì)旗下業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行重新劃分，從原先的“度假村及酒店”“旅游目的地”以及“基于度假場(chǎng)景的服務(wù)及解決方案”調(diào)整為如今的“Club Med及其他”“三亞亞特蘭蒂斯”“度假資產(chǎn)管理中心”和“復(fù)游會(huì)及相關(guān)業(yè)務(wù)”四大業(yè)務(wù)板塊，足以展現(xiàn)復(fù)星旅文對(duì)Club Med業(yè)務(wù)的重視。
2010年6月第一次入股后，復(fù)星不斷加強(qiáng)對(duì)Club Med的控制力度，并在5年后贏下了股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。2016年—2018年，復(fù)星旅文以Club Med為重要核心推動(dòng)業(yè)務(wù)重組，將三亞亞特蘭蒂斯 、當(dāng)時(shí)還在建的太倉(cāng)阿爾卑斯國(guó)際度假區(qū)、麗江地中海國(guó)際度假區(qū)，以及演藝品牌泛秀、Thomas Cook、旅游目的地運(yùn)營(yíng)商愛(ài)必儂等，整合到同一框架。最終，助推復(fù)星旅文2018年12月在港股主板敲鐘上市?？梢哉f(shuō)，對(duì)Club Med的成功收購(gòu)，是復(fù)星旅游文化集團(tuán)發(fā)展歷程中的里程碑事件。
但如此重要的Club Med也難逃“被賣”的命運(yùn)。關(guān)于出售Club Med一事，早在2022年底便有相關(guān)傳言。彼時(shí)消息稱，復(fù)星正在尋找第三方投資者，收購(gòu)Club Med的多數(shù)股權(quán)，目標(biāo)估值為15億美元。不過(guò)此后復(fù)星國(guó)際對(duì)此予以明確否認(rèn)，并稱Club Med為“非賣品”，更重申將加速Club Med的發(fā)展，尤其是在中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展。
然而，從目前來(lái)看，復(fù)星對(duì)于Club Med的出售計(jì)劃從未停止。
2023年上半年，復(fù)星旅文亦通過(guò)處置度假村及售后回租Club Med度假村獲得約2.83億元收益。
今年9月，據(jù)知情人士透露，新加坡凱德置地投資公司CapitaL Investment Ltd.正就從中國(guó)所有者復(fù)星國(guó)際有限公司手中收購(gòu)法國(guó)豪華度假村連鎖店地中海俱樂(lè)部Club Med SAS的少數(shù)股權(quán)進(jìn)行深入談判。知情人士透露，凱德正尋求以約5億歐元（約合5.57億美元）收購(gòu)這家酒店集團(tuán)20%至30%的股份，這筆交易可能使Club Med的估值達(dá)到約20億歐元。此外，眾多競(jìng)標(biāo)失敗者仍對(duì)Club Med資產(chǎn)感興趣。
一直以來(lái)，Club Med被視作復(fù)星旅文優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，集中資源以輕資產(chǎn)管理輸出形式的重要抓手。在贏下股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)后，復(fù)星作為全資實(shí)控方對(duì)Club Med的業(yè)務(wù)模型和方向，進(jìn)行全方位調(diào)整。包括定下全球拓張戰(zhàn)略；業(yè)務(wù)模式整體轉(zhuǎn)“輕”；將中國(guó)和亞洲提升為重點(diǎn)市場(chǎng)，例如，為迎合中國(guó)當(dāng)時(shí)新興的短途度假熱潮，推出了全新品牌Club Med Joyview。
當(dāng)前，Club Med已經(jīng)轉(zhuǎn)型為租賃及管理模式，通過(guò)租賃和管理參與的度假村項(xiàng)目已經(jīng)占到總項(xiàng)目數(shù)的85%。如Club Med在2023年上半年退出了土耳其及法屬群島兩個(gè)村子的相關(guān)資產(chǎn)，并以售后回租方式保留了法屬西印度群島度假村Les Boucaniers。
這意味著復(fù)星旅文旗下的長(zhǎng)期租賃酒店房地產(chǎn)數(shù)量將逐步減少，這也是各大上市酒店集團(tuán)都在做的模式。它們大多通過(guò)管理或特許經(jīng)營(yíng)合同來(lái)經(jīng)營(yíng)酒店，將建筑和土地的所有權(quán)留給家庭、投資公司或房地產(chǎn)投資信托等業(yè)主。此前，復(fù)星旅文也很清晰地表明了對(duì)于輕重資產(chǎn)的態(tài)度：“我們持續(xù)去尋求一些輕資產(chǎn)輸出能力的提升。對(duì)于存量的重資產(chǎn)，我們會(huì)積極地去探索引入潛在的戰(zhàn)略投資者。”
在最新披露的2024年中期財(cái)報(bào)，復(fù)星旅文用“輕裝上陣”四個(gè)大字做了概括。這也意味著若將Club Med出售，復(fù)星旅文或?qū)⒃谳p資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的路上實(shí)現(xiàn)大跨步。目前來(lái)看，出售部分股權(quán)來(lái)套現(xiàn)未嘗不是一種新的嘗試，Club Med未來(lái)會(huì)不會(huì)再次出售，有待觀望。
7月正式啟幕的Club Med地中海鄰境·黑龍灘度假村
去年年底，郭廣昌發(fā)表新年感言稱，“有送別，也有收獲。”“送別”，大概指的是出售資產(chǎn)。“收獲”，大約指的是能讓復(fù)星往好的方向走的事情。復(fù)星不斷拋售文旅資產(chǎn)的背后，流露出“輕重暫過(guò)萬(wàn)重山”“堅(jiān)持活下去”的決心和信心。對(duì)于從未放棄押寶文旅的復(fù)星來(lái)說(shuō)，“忍痛割愛(ài)”仍在繼續(xù)，復(fù)星旅文的“賣點(diǎn)”仍將持續(xù)，未來(lái)的復(fù)星旅文會(huì)“變身”為何種模樣，我們邊走邊看。
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