本文轉(zhuǎn)載自公眾號：民航之翼，ID：caacwing，作者：翼哥
11月29日，吉祥航空公告：
公司擬以自有現(xiàn)金方式向紀(jì)廣平收購其持有的九元航空3.05%股權(quán)，本次交易總額為1.43億元。
本次交易完成后，公司將持有九元航空100%股權(quán)，九元航空將成為公司的全資子公司。
紀(jì)廣平與公司實(shí)控人王均金有親屬關(guān)系。
一、吉祥航空與九元航空的兩種模式
2014年4月，九元航空成立。
主基地在廣州，是一家低成本航空公司。
與春秋航空不同的是，吉祥航空較早就開始了兩種模式、兩個基地、兩種機(jī)型的戰(zhàn)略布局。
兩種模式：全服務(wù)、低成本
兩個基地：上海、廣州
兩種機(jī)型：A320、B737
另外一種模式、另外一個基地、另外一種機(jī)型說的正是九元航空。
九元航空厲害之處，是除南方航空以外唯一一家以廣州為主運(yùn)營基地的航空客運(yùn)公司，也是廣州地區(qū)唯一一家主基地低成本航空公司。
吉祥航空主打全服務(wù)，九元航空則聚焦低成本。
翼哥覺得：
兩種模式，既有利于吉祥方面實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，也有利于吉祥方面防范風(fēng)險(xiǎn)。
吉祥航空方面表示：
九元航空的設(shè)立、開航使得公司航空產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)高、中、低端旅客市場全覆蓋，實(shí)現(xiàn)雙品牌及雙樞紐運(yùn)行的發(fā)展戰(zhàn)略。
二、九元航空的發(fā)展歷程
九元航空設(shè)立之初，有三方股東：
吉祥航空79%
億利資源15%
紀(jì)廣平6%
2018年11月，吉祥航空對九元航空增資4億元。
增資完成后，九元航空的股東出資比例變更為：
吉祥航空83.34%
億利資源11.9%
紀(jì)廣平4.76%
對此，吉祥航空表示，此舉是為了滿足九元航空經(jīng)營發(fā)展需要和資金需求，促進(jìn)廣州基地發(fā)展，對公司原有航空客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)進(jìn)一步延伸及拓展，擴(kuò)大公司航空客貨運(yùn)輸業(yè)務(wù)的客戶面、豐富公司航空業(yè)務(wù)體系、提升未來盈利空間。
2019年8月，吉祥航空以1.8億元收購億利資源持有的九元航空11.9%的股權(quán)。
吉祥航空對九元航空的持股比例由83.34%上升至95.24%。
2021年4月，吉祥航空再次向九元航空增資8億元。
目前，吉祥航空持有九元航空96.95%的股權(quán)，紀(jì)廣平持有九元航空3.05%的股權(quán)。
但是，我們也發(fā)現(xiàn)九元航空的發(fā)展速度并不快，甚至有點(diǎn)慢。
三、九元航空的業(yè)績怎么樣
九元航空目前擁有23架飛機(jī)，全部為B737系列飛機(jī)。
自2022年2月以來，九元航空就未引進(jìn)1架新的飛機(jī)。
當(dāng)然這主要是波音737飛機(jī)的問題。
2022年，九元航空營業(yè)收入為18.22億元，虧損6.72億元。
2023年前三季度，九元航空收入27.8億元，凈利潤2.52億元。
截至2023年9月底，九元航空：
總資產(chǎn)55.56億元
總負(fù)債39.97億元
凈資產(chǎn)15.59億元
資產(chǎn)負(fù)債率71.94%
四、九元航空值多少錢？
對于此次收購，吉祥航空表示：
目的是為了優(yōu)化公司法人治理結(jié)構(gòu)，提升決策管理效率，增強(qiáng)公司持續(xù)盈利能力，也有利于九元航空未來持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營發(fā)展，進(jìn)一步減少關(guān)聯(lián)交易。
那么對九元航空的收購價(jià)格是如何確定的呢？
根據(jù)吉祥航空的公告內(nèi)容，此次采用了兩種評估方法：
一是收益法評估。
評估價(jià)值46.79億元
評估增值29.09億元
增值率164.38%
二是市場法評估。
評估價(jià)值49.48億元
評估增值31.87億元
增值率179.58%
最終采用的是收益法評估，九元航空的估值46.79億元。
對比當(dāng)初國航給股民山航的每股要約收購價(jià)只有2.62港元，132架飛機(jī)的山航估值只有不到10億元。
簡直是天壤之別。
23架飛機(jī)的九元航空價(jià)值46.79億元，大家認(rèn)為值還是不值？
九元航空：估值47億元！
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標(biāo)簽：九元航空
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